聯(lián)想之星和樂(lè )基金都是投早期的，但是聯(lián)想之星投資范疇更廣泛，除了TMT，還投醫療、服務(wù)業(yè)等。樂(lè )基金專(zhuān)注TMT，而且專(zhuān)注在與聯(lián)想云服務(wù)相關(guān)的方向上。

作者：曾慶雪 王珊

 

賀志強：

 

聯(lián)想集團高級副總裁、聯(lián)想樂(lè )基金董事長(cháng)。從2014年4月1日起，開(kāi)始擔任聯(lián)想云服務(wù)業(yè)務(wù)集團總裁，負責構建聯(lián)想企業(yè)云、個(gè)人云及智能云等應用和服務(wù)平臺。在此之前，賀志強曾擔任聯(lián)想首席技術(shù)官和研究院院長(cháng)。

（新京報記者 王嘉寧 攝）（新京報記者 王嘉寧 攝）

IT之外，聯(lián)想在投資領(lǐng)域也風(fēng)生水起，近年來(lái)動(dòng)作頻頻。和聯(lián)想之星、君聯(lián)資本、弘毅投資等不同，聯(lián)想樂(lè )基金被視為聯(lián)想云重要的資本運作和投資平臺，以投資手段為聯(lián)想布局互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統。

 

樂(lè )基金專(zhuān)注于投資早期、具有高成長(cháng)性的TMT領(lǐng)域創(chuàng )業(yè)公司。目前已經(jīng)投資了30多家公司，包括樂(lè )逗游戲、Face++、ZAKER、無(wú)限點(diǎn)樂(lè )、商派、諦聽(tīng)科技、中科柏誠等。

 

聯(lián)想樂(lè )基金董事長(cháng)賀志強認為，軟件創(chuàng )業(yè)已經(jīng)成為一片紅海，硬件技術(shù)方面的創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)很少，這反而是中國創(chuàng )業(yè)者的機會(huì )。在他看來(lái)，隨著(zhù)中國經(jīng)濟轉型的趨勢，靠傳統制造業(yè)帶動(dòng)的、低附加值的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)難以為繼，未來(lái)越來(lái)越多的企業(yè)會(huì )擁有核心技術(shù)，這些技術(shù)，會(huì )成為經(jīng)濟發(fā)展的新動(dòng)力。

 

聯(lián)想集團的“戰略投資部”

 

新京報：聯(lián)想投資涉及各個(gè)階段，同為早期投資，聯(lián)想之星和樂(lè )基金的區別在哪？

 

賀志強：兩個(gè)都是投早期的，但是聯(lián)想之星投資范疇更廣泛，除了TMT，還投醫療、服務(wù)業(yè)等。樂(lè )基金專(zhuān)注TMT，而且專(zhuān)注在與聯(lián)想云服務(wù)相關(guān)的方向上。

 

新京報：聽(tīng)起來(lái)，樂(lè )基金像是聯(lián)想集團的戰略投資部？

 

賀志強：對，實(shí)際上是跟聯(lián)想戰略相配合的一個(gè)投資部門(mén)。我們所投的50%左右的公司都和聯(lián)想以及聯(lián)想云服務(wù)集團的業(yè)務(wù)都有戰略合作。

 

新京報：對樂(lè )基金來(lái)說(shuō)，如何判斷一個(gè)項目的價(jià)值？

 

賀志強：第一，一家公司有沒(méi)有給老百姓帶來(lái)好處；第二，有沒(méi)有提升整個(gè)社會(huì )的的效率。我們?yōu)槭裁赐逗诵募夹g(shù)，因為我們認為核心技術(shù)可能對整個(gè)社會(huì )效率提升是最大的。

 

新京報：不會(huì )具體考慮聯(lián)想戰略的層次嗎？

 

賀志強：更重要的是為未來(lái)布局，四年前投Face++的時(shí)候，我們不知道聯(lián)想集團會(huì )不會(huì )要做相關(guān)業(yè)務(wù)，但是我們判斷人臉識別技術(shù)將會(huì )成為基礎技術(shù)平臺之一。被投公司反過(guò)來(lái)也會(huì )幫助聯(lián)想對現在的業(yè)務(wù)做判斷，讓我們看清未來(lái)產(chǎn)業(yè)新的機會(huì )，比如互聯(lián)網(wǎng)金融，聯(lián)想現在是沒(méi)有的。

 

但是挑項目的出發(fā)點(diǎn)會(huì )考慮聯(lián)想的業(yè)務(wù)，我們投了好幾個(gè)企業(yè)級云服務(wù)技術(shù)，跟聯(lián)想是互補的，我們會(huì )把他們的核心技術(shù)用在我們的云里面，比如移動(dòng)廣告平臺“點(diǎn)樂(lè )”，我們會(huì )跟他們合作。

 

新京報：聽(tīng)說(shuō)你們會(huì )給被投企業(yè)兩個(gè)選擇，獨立上市，或者成為聯(lián)想生態(tài)的一環(huán)，是這樣嗎？

 

賀志強：我們尊重被投公司的選擇，可以獨立發(fā)展，比如樂(lè )逗；另外，我們提供與聯(lián)想生態(tài)系統合作的機會(huì )，讓他們成為聯(lián)想戰略合作伙伴，比如諦聽(tīng)科技和SMARTX。

 

移動(dòng)電商會(huì )出現下一個(gè)阿里巴巴

 

新京報：樂(lè )基金的風(fēng)格跟多數天使機構不太一樣，一年只投10幾個(gè)項目，為什么這么少？

 

賀志強：因為資源是有限的，要對被投公司做持續性的幫助和支持，不能過(guò)于分散；第二，偉大的公司是少數的，我們不做短期的規劃，而是構建未來(lái)的創(chuàng )新型公司，做精品投資。

 

新京報：這樣不怕錯過(guò)創(chuàng )投熱潮的資本紅利嗎？

 

賀志強：有可能，你做了一個(gè)選擇，就要承受這個(gè)選擇帶來(lái)的好處和壞處。投的多的可能覆蓋全一點(diǎn)，風(fēng)險也會(huì )比較高。投的少可能會(huì )錯過(guò)一些好的企業(yè)。

 

新京報：樂(lè )基金是如何選擇投資領(lǐng)域的？

 

賀志強：聯(lián)想每年都有一個(gè)聯(lián)想科技展望大會(huì )，對未來(lái)三到五年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行研討，預測未來(lái)用戶(hù)、商業(yè)環(huán)境及技術(shù)變化，根據這些我們都會(huì )選擇幾個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行投資，2015-2016年，我們著(zhù)重看互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)電商與O2O、IOT+大數據+機器人、企業(yè)云等領(lǐng)域的投資機會(huì )。

 

新京報：為什么是這四個(gè)領(lǐng)域？

 

賀志強：大數據會(huì )越來(lái)越重要，個(gè)人計算機會(huì )從臺式電腦、筆記本電腦向手持設備發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上會(huì )改變人們生活的很多環(huán)節，比如現鈔可能會(huì )消失。21世紀是機器人和機器智能的時(shí)代，所以我們現在就該投，投出一個(gè)賽道。

 

移動(dòng)電商一定還有機會(huì )，絕不是把淘寶、京東搬到手機上這么簡(jiǎn)單，一定會(huì )出現一個(gè)獨特的、顛覆式的模式。

 

新京報：什么樣的移動(dòng)電商是顛覆性的？

 

賀志強：要把移動(dòng)的這種特殊性發(fā)揮出來(lái)，跟位置、社交都要關(guān)聯(lián)起來(lái)。比如細刻，它是一個(gè)面向海外時(shí)尚消費者的設計師品牌電商，設計是在歐洲做的，生產(chǎn)在中國，通過(guò)美國的社交網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售，整合了全世界的優(yōu)勢資源。移動(dòng)電商領(lǐng)域一定還有更顛覆性的模式，甚至會(huì )出現下一個(gè)阿里巴巴。

 

（新京報記者 王嘉寧 攝）（新京報記者 王嘉寧 攝）

99%O2O創(chuàng )業(yè)會(huì )死掉

 

新京報：有明確不投的項目嗎？

 

賀志強：燒錢(qián)的O2O一個(gè)我們都沒(méi)投過(guò)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融里面的P2P，去年很多人投，我們也不投。

 

新京報：但是你們也看好O2O？

 

賀志強：未來(lái)會(huì )關(guān)注O2O的機會(huì )，O2O是純商業(yè)模式的創(chuàng )新，O2O在細分的用戶(hù)場(chǎng)景下仍然有好機會(huì )，比如在教育領(lǐng)域，嚴師書(shū)院就是用O2O來(lái)改變傳統教育，把不同領(lǐng)域老師與學(xué)生進(jìn)行匹配，上課地點(diǎn)由老師學(xué)生家長(cháng)自行協(xié)商，類(lèi)似滴滴的撮合交易模式。它還有老師培養計劃，幫助老師成長(cháng)。

 

新京報：P2P金融這么熱，為什么不投呢？

 

賀志強：如果一個(gè)行業(yè)大家一窩蜂涌上去的時(shí)候，這件事已經(jīng)不值得我們投了。我們的投資講究時(shí)機，四年前我會(huì )投P2P，但是現在不投。時(shí)機非常關(guān)鍵，在我們投資權衡中占40%的比重。

 

新京報：互聯(lián)網(wǎng)金融的其他領(lǐng)域？

 

賀志強：在金融的其他細分領(lǐng)域還有很大機會(huì )，比如消費金融、個(gè)人貸款，還有在垂直行業(yè)的一些機會(huì )，比如房產(chǎn)眾籌。

 

我們不投P2P，但我們投給“P2P”送水的公司，比如中科柏誠，它幫P2P做互聯(lián)網(wǎng)平臺，幫助平臺進(jìn)行交易，“P2P交易所模式”開(kāi)創(chuàng )了業(yè)界先河。我們投了半年以后，中科柏城就拿到了下一輪的融資。

 

新京報：樂(lè )基金是對平臺有偏好？

 

賀志強：對，平臺是我們很喜歡投得一個(gè)方向。比如樂(lè )逗就是一個(gè)平臺，做境外手游發(fā)行。Face++也是平臺，在中國有4億用戶(hù)，美圖秀秀的用的也是它的人臉識別系統。

 

新京報：2015年下半年以來(lái)，創(chuàng )投界經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)一樣的震蕩，很多人都說(shuō)寒冬來(lái)了，對你們有沒(méi)有影響？

 

賀志強：天使投資沒(méi)有寒冬，永遠都是春意盎然。我們投的是未來(lái)，不是泡沫的方向，未來(lái)的顛覆者永遠都會(huì )出來(lái)。所以這種寒冬對我們沒(méi)有影響。

 

新京報：你對高估值和高融資額怎么看？

 

賀志強：從天使到A輪，創(chuàng )業(yè)公司應該叫一個(gè)合理的價(jià)格，因為合理的價(jià)格對下一輪的融資是有好處的，不要太過(guò)泡沫化。

 

新京報：現在這個(gè)擠泡沫的過(guò)程，前期過(guò)度膨脹的副作用會(huì )不會(huì )顯現？

 

賀志強：可能會(huì )有大量的公司會(huì )死掉。不是所有的投資都能進(jìn)入下一輪，在競爭中脫穎而出的必然是少數?，F在做O2O的企業(yè)，可能也有上千家，最后能有10家跑出來(lái)就不錯了，甚至1%的比例都不到。

 

核心技術(shù)比商業(yè)模式重要

 

新京報：下一個(gè)創(chuàng )業(yè)機會(huì )可能在哪？

 

賀志強：在未來(lái)萬(wàn)物互聯(lián)的時(shí)代，智能硬件能傳遞更多價(jià)值。更多的創(chuàng )業(yè)機會(huì )將聚焦在硬件技術(shù)創(chuàng )新上，比如攝像頭技術(shù)、生物識別技術(shù)、傳感器、可穿戴設備、人工智能機器人等。硬件創(chuàng )新比較難，但是如果現在不做，以后就更沒(méi)有機會(huì )了。

 

新京報：和軟件創(chuàng )新相比，硬件創(chuàng )新的難點(diǎn)在哪里？

 

賀志強：成本更高，像新材料，需要反復實(shí)驗，比如跌落試驗、輻射實(shí)驗、耐用性劃傷實(shí)驗等。

 

新京報：中國的制造業(yè)基礎，是不是硬件發(fā)展的優(yōu)勢？

 

賀志強：既是優(yōu)勢，也是問(wèn)題。中國過(guò)去主要還是低端制造業(yè)，智能硬件的未來(lái)應該是精品。

 

新京報：樂(lè )基金如何給硬件創(chuàng )業(yè)者提供幫助？

 

賀志強：首先是供應鏈，聯(lián)想集團的供應鏈都是30多年里用真金白銀打造的，包括和富士康的合作，樂(lè )基金投資的企業(yè)可以共享這些資源，可以把成本降低降低30%-40%。其次，聯(lián)想在全球擁有上萬(wàn)家專(zhuān)賣(mài)店，可以為產(chǎn)品提供線(xiàn)下銷(xiāo)售渠道。第三，是聯(lián)想的品牌背書(shū)。

 

新京報：綜合來(lái)看，樂(lè )基金更傾向于投資技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng )業(yè)？

 

賀志強：核心技術(shù)創(chuàng )新門(mén)檻高，但是一旦成熟，就會(huì )有非常大的價(jià)值。只有擁有核心技術(shù)的企業(yè)才有可能做大做強，比如谷歌和微軟，從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，核心技術(shù)要比商業(yè)模式更重要。

 

中國經(jīng)濟轉型趨勢特別明顯，一個(gè)需求短缺型經(jīng)濟成長(cháng)的過(guò)程中，不需要很多核心技術(shù)也能賺錢(qián)，但是這種低附加值的經(jīng)濟發(fā)展模式已經(jīng)是過(guò)去時(shí)了，未來(lái)公司越來(lái)越拼的就是核心技術(shù)帶來(lái)的競爭力。反觀(guān)美國也是如此，以核心技術(shù)為主導的創(chuàng )業(yè)公司投資會(huì )在50%以上，另外50%可能偏重商業(yè)模式。中國比例是1：9，還有很大的機會(huì )。

 

新京報：比如哪些技術(shù)？

 

賀志強：比如新材料技術(shù)、電池技術(shù)、攝像頭技術(shù)、人臉識別等，這些技術(shù)，會(huì )成為經(jīng)濟發(fā)展的新動(dòng)力。

 

新京報：核心技術(shù)對經(jīng)濟轉型的意義？

 

賀志強：在向創(chuàng )新型社會(huì )轉型和產(chǎn)業(yè)升級的過(guò)程中，核心技術(shù)的發(fā)展會(huì )提升中國企業(yè)在國際上的競爭力，也會(huì )提高中華民族的創(chuàng )造力。